Получить кредит и удержать его - две разные задачи. Разбираемся как работают ковенанты

Лейла Табатадзе — Директор по
клиентскому сервису Genplace

Итак, вы, ваша бухгалтерская отчетность, поручители и залоги устраивает банк. Кредит одобрен. Но получить кредит и удержать его - две разные задачи. Помимо условий кредитования, в кредитном договоре могут быть прописаны ковенанты. Это условия, которые связаны с выполнением или невыполнением определенных действий заемщиком в рамках всего действия кредитного договора.

В основном ковенанты касаются:

• предельного размера долговой нагрузки на предприятие в целом;
  
• величины денежных потоков;
  
• уровня рентабельности бизнеса.
  
  

Такие ковенанты выражаются в конкретных измеримых показателях. Например, рентабельность продаж не ниже 5%. Однако, в практике встречаются и ковенанты, не поддающиеся денежной оценке. Например, обязанности предоставлять в банк определенные документы не позже установленного договором срока.

Ниже представлены некоторые из основных финансовых ковенант

1. Соблюдение соотношения общей суммы долговой нагрузки по кредитам, займам и облигациям к EBITDA (объему прибыли до вычета налогов, процентов и прочих платежей). Этот ковенант касается в основном крупных компаний. В кредитном договоре прописывается алгоритм расчета этого показателя. Если компания нарушает это соотношение и оно ниже планового, банк может расторгнуть договор. Например, при стабильно-нормальном положении компании нормальное значение этого соотношения не может быть больше 3. Если показатель становятся больше 4-5, то это свидетельствует о чрезмерно тяжелой долговой нагрузке и возможных проблемах с выплатой. При анализе финансово-хозяйственной деятельности, этот коэффициент рассчитывается по формуле:
   
   С / EBITDA,
   где С – это совокупные обязательства
   
   Банк может вносить свои уточнения для расчета.
   
   
2. Ограничение размера кредитных обязательств. Более простое, по сравнению с предыдущим условие, которое возможно применить в том числе для малого и среднего бизнеса. Этот показатель не требует расчетов, он прямо прописан в кредитном договоре. Если в договоре указано, что размер кредитных обязательств не может превышать в период действия договора сумму, например, в 100 млн. руб., то привлечение нового кредита, в результате которого кредитные обязательства компании составят 130 млн. руб. будет считаться нарушением условий основного кредитного договора.
   
   
3. Предоставление залогового обеспечения. Ковенант может включать требование оформить все необходимые документы на залог (например, недвижимость), в случае, если эти документы еще не оформлены, либо высвобождаются из-под залогового обеспечения в другом банке. Этим ковенантом банки увеличивают обеспечение кредита. То есть если вы привлекли новый кредит, а часть имущества находится в залоге у другого банка-кредитора, то после погашения старого кредита имущество должно стать частью обеспечения нового.
   
   
4. Привлечение кредитов в других банках возможно только с письменного разрешения банка-кредитора. Это условие применяется для того, чтобы заемщик не потерял финансовую устойчивость ввиду высокой долговой нагрузки или его способы ведения бизнеса не стали слишком рискованны. Мне знакомы случаи, когда предприниматели пытались оформить кредиты одновременно в нескольких банках, понимая, что их финансовых показателей недостаточно для требуемой суммы кредита в одном банке. Они подавали заявки одновременно в несколько банков с меньшими суммами, получали одобрение и подписывали все кредитные договоры практически в одно время. Как раз такие способы ведения бизнеса являются рискованными. Эти предприниматели в итоге стали банкротами.
   
   
5. Требование о закрытии счетов в сторонних банках и запрете открытия новых в период действия кредитного договора. Предъявляется для контроля за денежным оборотом. Этот ковенант противоречит требованиям антимонопольного законодательства, но, несмотря на это, банки прописывают его в своих договорах.
   
   
6. Требование проводить определенный объем денежных оборотов через счета банка-кредитора. Этот ковенант также отвечает за контроль банка за денежным оборотом клиента-заемщика. У банка в этом случае есть постоянный доступ к информации о положении дел на счетах заемщика.
   
   
7. Соглашение о безакцептном списании средств. Это стандартное условие. Если заемщик «забывает» провести платеж, банк, не спрашивая разрешения, проводит списание с его счета как у себя, так и в других банках. Такой ковенант применяется для соблюдения финансовой дисциплины.
   
   

Банк может вменить заемщику в обязанность и иные требования: например, не давать поручительства и имущества в залог, не распределять дивиденды, сообщать банку о значимых фактах хозяйственной дея­тельности и т.д.

В случае нарушения ковенантов компании могут грозить:

• штрафы;
  
• повышение ставки по кредиту;
  
• требование о его досрочном погашении.
  
  

Подобные санкции (особенно последняя) могут закончиться банкротством компании со всеми вытекающими негативными последствиями. Поэтому важно наладить контроль за соблюдением ковенантов. Это требует создания системы, которая даст возможность в любое время проверить соответствие текущих и прогнозных финансовых показателей уровню ковенантов. Если мы понимаем, что отклонение неизбежно и какой именно ковенант нарушается, то можно заранее воздействовать на показатели, от которых он зависит. Например:

• повысить показатель EBITDA путем признания части выручки в текущем периоде и отнесения части расходов на следующий период;
  
• скорректировать график платежей - договориться заплатить кредиторам после отчетной даты, а от дебиторов получить оплату до нее, если банк требует поддерживать определенный остаток средств на конкретную дату;
  
• снизить показатель чистого долга путем технического погашения краткосрочных обязательств - закрыть короткие займы, а после отчетной даты снова их открыть.
  
  

Как видите, получение кредита – не самое сложное в процессе привлечения финансирования. Гораздо сложнее поддерживать уровень кредитных ковенантов. У некоторых наших клиентов есть необходимость контроля за ковенантами, и мы им в этом помогаем.